云煤集团破产案件分析：僵尸企业是破产还是拯救？

本文来源于破产重组法务微信公众号，好律助整理。

2017年10月，云南煤化集团系列破产重整案件的顺利审理结案，得益于云南省委的坚强领导和省政府的全力支持，得益于云南两级法院的上下联动和相互配合，得益于管理人的法律智慧和共同努力， 得益于上级法院的正确指导。运用破产方式处置僵尸企业，不仅可以彻底解决围绕僵尸企业形成的各类债务链条，从根本上化解系统性金融风险，同时，通过提供“破产”和“拯救”的不同措施，双管齐下，既能解决僵尸企业淘汰出清问题，也可挽救具有挽救价值的企业。

　　该案件的顺利审结，实现了上市公司保壳、集团整体改革脱困的总体目标，得到了债权人、债务人、股东、职工等利益各方的高度肯定和支持，受到了破产业界、舆论界广泛好评，确保了法律效果、经济效果和社会效果的有机统一，经验值得总结。

　 1，最终社会效果佳，在服务供给侧改革，淘汰落后产能方面具有重大意义。该案在重整程序中既同步落实去产能工作，关闭集团旗下煤矿18家，清理了每年357万吨过剩煤炭产能，又妥善安置职工，平稳分流安置职工14552人，取得良好的社会效果。

　　2，案例创新举措多，在化解金融风险，避免债券刚兑违约上具有很好的示范意义。本案首创了“债券平移”方式化解债券危机，既降低了重整难度，又成功避免了大额债券违约所带来的严重后果，得到了利益各方的高度肯定和支持，维护了云南企业在债券市场的信用和声誉。

　　3，案件推进难度系数大，系列破产重整案件在科学设置关联公司破产程序方面具有典型意义，云南法院采取集中管辖、统一部署将系列案件归集至昆明中院管辖，确保了该系列案的统一协调、系统处理和整体推进。

　　4，企业债务规模大，在充实偿债资源，提升清偿率上具有积极意义。煤化集团系列重整案是我国已审结的破产案件中债务规模最大、情况最为复杂的国有大型企业集团重整案件，通过对不同债权进行科学分类，最大限度利用多元化的偿债资源提升清偿率，煤化集团650亿元负债中500余亿元已通过系列重整程序得到100%清偿。该案将上市公司重整与重大资产重组有序衔接，既通过股票溢价，充实偿债资源，又通过豁免债务，获取足够的债务重组收益，成功化解了退市危机。

来源-人民法院报